股指期货上市以来走势和大盘基本保持了一致，一路向下。在机构缺席的情况下，期指市场基本上成了散户的“地盘”，套利交易频繁，投机气氛较重。不过上周末中金所发布了《特殊法人机构交易编码管理业务指南》和《套期保值额度申请指南》，这意味着基金、券商等机构有望加速进入期指市场。

　　散户不留“隔夜仓”

　　股指期货推出至今已经有15个交易日，这期间期指交易程度的活跃出乎不少人的意料。4月16日，期指4个合约上市首日，IF1005合约成交505亿元，其余3个合约累计成交近100亿元。而到了5月7日，股指期货4个合约成交额总额达到约2243亿元，首次超过沪深股市成交额之和1929.62亿元，甚至股指期货1个主力合约IF1005上周五的成交额2095.98亿元都超过了沪深两市成交额之和。

　　由于基金、券商等“正规军”的缺席，目前期指市场呈现明显的散户行情。一位期货公司的负责人介绍，交易方面，大多数投资者都以日内短线交易居多，快进快出，基本不留“隔夜仓”。据了解，上周五收盘统计显示沪深300股指期货4个合约的总成交量已经超出25万手，创出上市以来的新高。但持仓量却出现大幅萎缩，总持仓仅1万出头。分析人士认为这说明期指市场大部分都是套利资金。

　　“正规军”入市提速

　　不过据了解，股指期货市场散户主导的行情将可能告一段落。中金所发布《套期保值额度申请指南》和《特殊法人机构交易编码管理业务指南》，表明以券商、基金为代表的机构投资者参与股指期货交易的步伐正在提速。据悉，为了参与股指期货，券商、基金等都早已做好了准备，广发证券、中信证券等均发布公告称，在股指期货交易业务初期，开展以套期保值为目的的交易业务；在获得监管部门的批准之后，开展其他交易目的的股指期货业务。

　　而公募基金同样也开始着手参与其中，一位基金经理表示，公募基金追求的是相对收益，很大程度上希望找一个好股票，赚得越多越好，希望把收益锁定。因此，如果参与的话会是循序渐进的。不过市场一旦出现单边下跌的时候应该会很快地把新工具用起来，预计更多地在平衡式基金中采用，纯股票型基金可能会相对少一些。

　　投机氛围有望改变

　　业内人士认为，随着机构的陆续进场，股指期货投机氛围将会有所改变。因为这些机构参与股指期货主要是以套期保值为目的，而套期保值头寸会以隔夜仓的形式存在，这些“套保大户”将是未来股指期货持仓量的主要构成部分。国务院发展研究中心金融所副所长巴曙松也表示，股指期货的推出是稳定市场的一个非常重要的风险管理工具。股指期货一推出往往加剧市场的波动，但是中长期看会降低整个市场的波动。当前应该鼓励更多的机构投资者加入，使它变成机构投资者一个风险管理的市场。